Par JACQUES ATTALI*
Quelques rares experts murmurent désormais qu'une crise financière majeure va se déclencher. Comment l'éviter ?
Une énorme crise financière se profile. Si nous n'agissons pas rapidement, il nous frappera, probablement au milieu de 2023. Et si, en raison d'une procrastination généralisée, il est reporté, il ne nous frappera que plus durement plus tard. Nous avons encore tout ce qu'il faut pour vraiment le maîtriser, tant que nous comprenons que tout notre modèle de développement est en jeu.
La situation mondiale aujourd'hui n'est maintenue que par la force du dollar, légitimée par la puissance économique, militaire et politique des États-Unis, qui continue d'être le principal refuge du capital mondial. Or, ce pays est actuellement sous la menace d'une grave crise fiscale, financière, climatique et politique :
La dette publique américaine a atteint 120% du PIB, sans compter les garanties apportées par l'administration fédérale aux systèmes de retraite des agents fédéraux ni les financements nécessaires aux futures catastrophes climatiques. Depuis la mi-janvier 2023, le Trésor américain a déjà atteint sa limite d'emprunt (31,4 2023 milliards de dollars) ; les salaires des employés et de l'armée ne sont payés que par des ressources palliatives (qui, selon le secrétaire au Trésor, ne peuvent pas être prolongées au-delà de début juillet XNUMX).
Les républicains, qui contrôlent la Chambre des représentants, s'apprêtent à proposer ce que la Maison Blanche a déjà accusé d'être "des coupes dévastatrices qui affaibliront la sécurité nationale et blesseront les familles des classes populaires et moyennes". Et le projet des démocrates, qui vise à réduire le déficit en 10 ans par une augmentation massive des impôts sur les plus riches, n'a plus beaucoup de chance d'être approuvé par le Congrès. Les Américains peuvent, une fois de plus, s'en sortir en profitant d'un nouveau relèvement du plafond de la dette, dont personne ne veut. Et ça ne résoudrait rien.
La dette privée n'est pas dans une meilleure situation : elle a atteint environ 16,9 2,75 milliards de dollars, soit 19 58 milliards de plus qu'avant la crise provoquée par le Covid-89 ; environ 44 2007 $ par adulte américain, soit XNUMX % du revenu disponible des ménages américains. Une bonne partie ne sert qu'à financer les dépenses de consommation et l'achat de maisons ; la dette de logement, en particulier, représente environ XNUMX % du revenu disponible des familles américaines, le niveau le plus élevé de l'histoire, dépassant celui de XNUMX, lorsque ce type de dette avait été le déclencheur de la crise précédente.
Et les Américains les plus pauvres continuent d'emprunter, soutenus par les Administration fédérale du logement, pour acheter des maisons avec une mise de fonds minimale limitée à 5% plus des mensualités qui peuvent représenter environ 50% de vos revenus ! Un système insoutenable. 13% de ces prêts sont déjà en défaut et ce pourcentage augmente chaque jour. A cela s'ajoute l'endettement des entreprises de construction, qui atteint lui aussi des niveaux sans précédent. 1,5 billion de dollars de prêts immobiliers commerciaux doivent être remboursés ou refinancés avant la fin de 2025, à des taux bien plus élevés qu'aujourd'hui. Tout cela alors que les banques sont très fragilisées par ce qui s'est passé récemment et ne peuvent pas participer à ces refinancements.
A tout cela s'ajoute un climat révolutionnaire, dans lequel personne n'exclut la possibilité d'une crise constitutionnelle qui pourrait même conduire, selon l'avis de certains, à la sécession de certains États.
Le reste du monde souffrirait terriblement d'une telle crise. L'Europe, elle-même terriblement endettée, sombrerait dans la récession, perdant des marchés d'exportation qui ne pourraient être satisfaits par la demande intérieure. Il en va de même pour la Chine. Seule la Russie, qui n'a plus rien à perdre, pourrait y gagner quelque chose ; et elle contribuera certainement au désordre, par le biais de cyberattaques, comme elle l'a sans doute fait il y a un mois lorsque des banques californiennes ont été attaquées.
On ne peut plus penser que la croissance actuelle suffira à apurer cette dette, comme ce fut le cas en 1950. Le rapport de l'Assemblée annuelle du FMI est assez lucide sur ce point, aussi incroyablement discret soit-il sur les risques financiers systémiques qui érodent l'économie. de son principal actionnaire, les Américains.
Quelques rares experts murmurent aujourd'hui qu'une crise financière majeure se déclenchera, comme bien d'autres avant elle, dans la seconde moitié d'un mois d'août : comme en 1857, 1971, 1982 et 1993. Mais en quelle année ? Peut-être en août 2023. Comment l'éviter ?
Il y a quatre solutions : des économies radicales, conservant le même modèle de développement (ce qui ne ferait que créer de la misère et de la violence) ; relance monétaire (qui ne ferait que retarder votre date de fin); la guerre (qui avait conduit au pire scénario, avant de créer éventuellement de très rares opportunités pour les survivants). Et, enfin, une réorientation radicale de l'économie mondiale vers un nouveau modèle de développement, avec un rapport totalement différent à la propriété des biens de consommation et du logement, tout en réduisant la dette et l'empreinte climatique.
Naturellement, rien n'est prêt pour le mettre en œuvre ; et si jamais nous l'adoptons, elle n'arrivera probablement pas à la place de la catastrophe, encore parfaitement évitable, mais après qu'elle se soit produite.
* Jacques Attali Il est économiste et écrivain. Auteur, entre autres livres, de Karl Marx ou l'esprit du monde (Enregistrement).
Traduction: Daniel Pavan.
Posté initialement sur le blog de Jacques Atali.
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