Par LI SHIMMER*
Considérations sur les 20 dernières années et les 20 prochaines années
La nouvelle économie chinoise est à un tournant décisif. Au cours des deux dernières années, en tant que capital-risqueur (VC), notre compréhension des industries, des entreprises, des technologies et de la logique d'investissement a subi des changements majeurs. Nous avions l'habitude de diviser l'histoire de la Chine nouvelle en « les trente premières années » et « les trente dernières années » de réforme et d'ouverture. Aujourd'hui, j'aimerais emprunter ce concept et diviser la nouvelle économie chinoise en « deux décennies, avant et après ».
Les vingt premières années vont bien sûr de 2000 à 2019. Au cours de cette période, le PIB de la Chine a été multiplié par 9, formant la plus grande chaîne industrielle au monde et le deuxième marché de consommation au monde. C'est la méga-industrie et le marché qui ont créé le nouveau décollage économique de la Chine.
Au cours des deux premières décennies, le résultat le plus important de la nouvelle économie chinoise a été l'émergence de plates-formes Internet grand public. Nous sommes familiers avec le fait que, soutenue par un marché aussi énorme en Chine, une plate-forme peut simplement soutenir son expansion continue avec du capital financier, atteindre éventuellement le statut de monopole, cibler un futur monopole, l'encaisser dans une énorme valeur actuelle nette. (NPV ), puis utilisez cette VAN comme financement d'essai pour vous aider à obtenir le monopole.
Cependant, en termes de développement scientifique et technologique, certains chercheurs étrangers ont mené une étude pour situer la position de chaque pays sur la «courbe du sourire». Selon ses recherches, nous pouvons constater que de 2000 à 2019, bien que l'échelle de l'industrie économique chinoise ait considérablement augmenté, elle a toujours été en position médiane, c'est-à-dire les liens de fabrication et d'assemblage, par rapport aux deux extrémités de la R&D. et des ventes, la valeur ajoutée est relativement faible.
Cependant, la Chine a également réalisé une modernisation industrielle dans certains domaines, tels que le train à grande vitesse, les nouvelles énergies, la 5G, etc. Mais ces industries de technologie embarquée à forte R&D sont toutes dominées par des ministères, et le gouvernement est leur investisseur ou leur principal client.
Ainsi, l'année dernière, le Secrétaire général Xi Jinping a mentionné dans son discours que le nouveau cycle de révolution scientifique et technologique et de transformation industrielle a donné une forte impulsion au développement économique et a également eu un impact profond sur l'emploi et la répartition des revenus, y compris certains effets négatifs. impacts, qui doivent être traités et résolus efficacement.
À mon avis, les deux premières décennies de la nouvelle économie chinoise étaient essentiellement un « pays à effet de levier ». L'Internet grand public dépend principalement de l'innovation du modèle commercial et le contenu technologique n'est pas élevé. Par exemple, le code QR que nous scannons habituellement a été inventé dans les années 1990. La raison pour laquelle il se développe si rapidement est qu'il peut maximiser les avantages externes positifs créés par le pays dans le processus de développement, comme l'augmentation du revenu disponible des résidents chinois. , l'amélioration de la logistique et des transports et la vulgarisation de l'information. Oui, ce n'est pas ce que nous, entrepreneurs, faisons.
Cependant, les effets externes négatifs générés par ce modèle de développement du capital tout-gagnant soutenu par l'État, se traduisent par des problèmes « d'âge d'or » à l'échelle de la société, tels que l'augmentation des inégalités de revenus et le manque de sécurité sociale pour les travailleurs entrants pauvres, etc. entre autres problèmes socio-économiques.
Ainsi, le gouvernement central a proposé un "développement de haute qualité" et une "prospérité commune", favorisant un développement économique sain, optimisant la structure de distribution, créant des opportunités pour que davantage de personnes s'enrichissent, évitant les mouvements successifs d'évolution et d'involution. Il s'agit d'un tournant majeur et d'une opportunité importante pour la nouvelle économie chinoise, et c'est aussi le début des deux prochaines décennies de la nouvelle économie chinoise.
Les deux prochaines décennies de la nouvelle économie chinoise doivent être celles du « capital national à effet de levier ». Sous la direction de la grande stratégie nationale et grâce à une modernisation industrielle axée sur le capital, l'économie chinoise peut réaliser la transformation d'un développement à grande échelle en un développement de haute qualité.
Sur la «courbe du sourire», la Chine devra non seulement opérer à grande échelle, mais aussi continuer à se déplacer vers le coin supérieur gauche. Monter, c'est augmenter la valeur ajoutée de l'industrie, ce qui apportera plus d'emplois hautement qualifiés, augmentera encore le revenu par habitant, et en même temps réduira les coûts et augmentera l'efficacité grâce à l'autonomisation technologique, et maintiendra la compétitivité de la fabrication chinoise dans le monde. Se déplacer vers la gauche consiste à améliorer les capacités de recherche et de développement, afin de résoudre le problème du verrouillage des technologies clés.
Dans la nouvelle phase de développement, notre investissement devrait se concentrer sur « un développement de haute qualité + des avantages inclusifs ». Notre entreprise se concentre principalement sur trois lignes principales. Le premier est la transformation et l'optimisation de la chaîne d'approvisionnement. La Chine possède la plus grande chaîne industrielle et d'approvisionnement au monde, mais elle est encore relativement fragmentée et n'a généralement pas la capacité de transformer la technologie et l'information, il y a donc une énorme marge à exploiter pour augmenter sa valeur.
Le second est le remplacement des importations de technologies embarquées. Par exemple, les chips : la plus grande importation annuelle de la Chine est constituée de chips. En raison de la pénurie mondiale de semi-conducteurs après l'épidémie, les prix du pétrole ont beaucoup chuté. La Chine a importé des puces pour une valeur de 350 milliards de yuans en 2020, soit plus du double du pétrole brut en deuxième position.
Autre exemple, le matériel médical. De nombreux médicaments et équipements médicaux en Chine dépendent d'importations à prix élevé. Il y a beaucoup de place pour le remplacement de la maison. Une fois la nationalisation réalisée, le coût de la consultation médicale peut être fortement réduit.
Le troisième est le développement durable. Aujourd'hui, le monde entier s'efforce d'atteindre la neutralité carbone et la Chine est très avancée à cet égard et a fait d'énormes investissements. Par exemple, la production d'énergie photovoltaïque coûte 100 dollars américains par kilowattheure d'électricité au début du développement à l'étranger, mais après le développement continu des entreprises chinoises, le coût est maintenant tombé à quelques centimes par kilowattheure d'électricité, ce qui est pourquoi qui peut être utilisé à grande échelle. Semblables aux batteries de véhicules électriques (VE), les batteries fabriquées en Chine ont considérablement réduit le coût de production des VE, c'est pourquoi les VE se sont développés si rapidement ces dernières années.
trois cas
Quel genre de réussite la nouvelle économie chinoise atteindra-t-elle au cours des deux prochaines décennies ? Permettez-moi de partager trois cas avec vous.
La première entreprise s'appelle Baibu, qui est la plus grande plate-forme de chaîne d'approvisionnement intelligente pour les tissus textiles en Chine. Le textile est un marché à l'échelle d'un billion et 90 % des textiles mondiaux sont fabriqués en Chine. Mais la chaîne d'approvisionnement textile de la Chine est à un stade très primitif, avec des dizaines de milliers de fabricants répartis dans le delta du fleuve Yangtze et le delta de la rivière des Perles.
Ce que fait Baibu, c'est donc l'Internet industriel de l'industrie textile, reliant les en amont e en aval de l'asymétrie de l'information, configuration efficace, transformation de l'usine physique en usine cloud, connexion de centaines de milliers de métiers à tisser, optimisation de la capacité de production, réduction des coûts et augmentation de l'efficacité.
La deuxième compagnie s'appelle Ursa Major. Le soudage est une industrie manufacturière traditionnelle et une industrie énorme. Le soudage concerne presque tous les domaines industriels. Le soudage est nécessaire pour construire des ponts, des navires, des voitures et des maisons. La taille de son marché se chiffre également en centaines de milliards.
Mais le soudage est une industrie très traditionnelle qui s'appuie fortement sur les compétences et l'expérience des opérateurs. Maintenant, il y a de moins en moins de bons soudeurs, et les jeunes ne veulent pas le faire, nous sommes donc confrontés au dilemme d'un manque de talents après les années 80 et 90. Ursa Major utilise l'IA pour former des robots de soudage, ce qui peut résoudre le problème. du manque de soudeurs tout de suite, vite et bien.
La troisième entreprise s'appelle Baioheng, qui est également dans un domaine discret - l'industrie du ciment. Il y a de nombreuses années, un Français a inventé une technologie de matériau cimentaire qui peut transformer les déchets de l'industrie de la fonderie en béton aux propriétés similaires au ciment. Cette technologie a été développée en laboratoire pendant de nombreuses années puis les Australiens ont poursuivi son développement mais finalement ne l'ont pas mise en pratique. Premièrement, il n'y a pas beaucoup de fonderies dans ces pays, et vous ne pouvez pas trouver de déchets de production comme matière première ; deuxièmement, ces pays n'ont pas non plus beaucoup de demande de ciment.
En fin de compte, plusieurs Chinois y ont trouvé une excellente opportunité commerciale, car la Chine possède la plus grande industrie de fonderie au monde et une grande quantité de déchets qui ne peuvent pas être éliminés, ce qui en fait un casse-tête pour les entreprises. D'autre part, la Chine est axée sur les infrastructures et a besoin de beaucoup de ciment. De plus, le Conseil d'État a des exigences très strictes en matière de pic de carbone, et la production de ciment est un gros émetteur de carbone car elle doit calciner le calcaire, responsable d'environ 20 % des émissions totales du pays, de sorte que l'État limite strictement la capacité de production de ciment. Ce matériau géopolymère de Baioheng n'a pas besoin de calcaire ou de calcination dans le processus de production, et les émissions de carbone générées sont très faibles, seulement 30 % de celles du ciment, il peut donc faire d'une pierre trois coups et s'installer très rapidement dans diverses provinces. du pays.
Les entreprises mentionnées ci-dessus ont une caractéristique commune : ce sont toutes des entreprises entreprenantes, mais grâce à une technologie clé, elles ont tiré parti d'une grande industrie et sont rapidement devenues des chefs de file du sous-secteur. Ce phénomène existe aussi dans d'autres pays développés : une grande chaîne industrielle peut faire vivre des centaines de « champions invisibles ». La Chine est le premier producteur mondial et il doit y avoir des centaines de « champions invisibles ». Par conséquent, 20 ans après le développement de haute qualité de la nouvelle économie, les investisseurs ne peuvent pas poursuivre aveuglément l'échelle financière comme avant, mais doivent se concentrer sur la qualité et travailler avec une compréhension plus approfondie de la chaîne industrielle et de la chaîne d'approvisionnement.
Discours du secrétaire général
Ce qui précède sont quelques-unes de mes compréhensions de la nouvelle économie chinoise et quelques réflexions sur le développement de haute qualité à l'avenir. Enfin, j'espère étudier avec vous le discours du Secrétaire Général « Une juste compréhension et appréhension des principaux enjeux théoriques et pratiques du développement de mon pays » publié par la revue chercher la vérité. Je suis particulièrement impressionné et j'ai hâte de le partager avec vous comme ligne directrice que nous devrions toujours garder à l'esprit dans nos investissements futurs.
Le premier point est de se concentrer dans le sens de la prospérité commune. La prospérité commune est l'exigence essentielle du socialisme à la chinoise, et nous devons rechercher des opportunités commerciales qui créent une valeur inclusive dans nos investissements.
Le deuxième point est la discussion du Secrétaire général sur le capital. Marx et Engels n'ont pas rencontré de problèmes de capitaux à grande échelle à cette époque. La mise en place d'une économie de marché socialiste a été quelque chose que le Parti communiste chinois a découvert et a conduit le pays à "traverser le fleuve en tâtant les pierres". La caractéristique la plus essentielle du capital est la recherche du profit, qui est gravée dans l'ADN du capital. Cependant, en Chine, le capital doit comprendre deux principes : premièrement, il doit intégrer étroitement ses propres intérêts de retour sur investissement avec les intérêts nationaux, et jouer activement le rôle de facteurs de production.
Par conséquent, les deux prochaines décennies de la nouvelle économie chinoise apporteront également une ère pleine d'opportunités pour notre industrie de l'investissement. Si nous pouvons saisir les opportunités de notre époque et ajouter de la valeur à la situation globale d'un développement de qualité, nous pouvons faire la différence dans la nouvelle ère et contribuer au développement sain de l'économie socialiste de marché.
Ce qui précède est mon opinion que je partage en tant qu'investisseur : retroussons nos manches et travaillons dur ensemble pour faire une bonne « seconde moitié » du développement économique de haute qualité de la Chine.
* Li Shimer é fondateur et associé directeur de Becoming Capital.
Discours à la Conférence mondiale sur le capital-risque 2022 organisée par le gouvernement populaire municipal de Qingdao, les 10 et 11 juin.
Traduction: Arthur Scavone.
Publié à l'origine sur Revue culturelle de Pékin
