Par FERNANDO NOGUEIRA DA COSTA*

La phase de déclin, en général, est motivée par la faiblesse économique interne, ainsi que par des luttes internes ou des luttes externes coûteuses, voire les deux.

« L'histoire se répète », affirme Ray Dalio dans son livre, Principes pour faire face à un ordre mondial en évolution, sorti en 2021, dans un grand cycle archétypal. Il a observé que tous les empires passent par : une phase de leadership, de croissance pacifique et de prospérité ; une phase de perte de compétitivité et de productivité, avec une crise résultant de la précédente super expansion avec dette ; et une période de déclin, sous forme de perte de pouvoir financier, de conflits internes et de guerres ou de révolutions.

la phase de boom (ou haussier) commence lorsqu'un certain nombre de conditions sont remplies. Un leadership émerge, capable de concevoir un système pour accroître la richesse et la puissance du pays.

Une formation solide ne se limite pas à enseigner des connaissances et des compétences. Il favorise et nourrit également le développement du caractère dans la société afin que la courtoisie et une éthique de travail stimulante prédominent.

Plus le pays est instruit, plus la transition d’une production plus basique vers une production où se trouvent des producteurs innovants est intense. Ils intègrent les nouvelles technologies. La société est ouverte à intégrer toutes les connaissances possibles, qu’elles soient les siennes ou celles des autres, afin de découvrir de nouvelles façons de faire les choses.

Cela fait avancer les travailleurs, le gouvernement et l’armée dans la même direction et travailler ensemble harmonieusement. Évitez les coups d'État en faveur de la caste militaire. Le pays en question devient plus productif et peut être plus compétitif sur les marchés internationaux. Son économie pèse désormais davantage dans le commerce mondial.

Lorsqu’un pays commerce davantage avec le reste du monde, il est obligé de protéger les routes de ces relations économiques pour offrir un cadre de sécurité à ses intérêts à l’étranger. Cela implique d’être mieux préparé contre toute attaque étrangère, une défense qui n’est possible que lorsque davantage de force militaire est développée.

Sur le plan politique, les castes marchandes, les oligarques au pouvoir et les militaires sont alliés. Pire encore, ces conservateurs agissent souvent à l’encontre des intérêts sociaux-démocrates réformistes des castes syndicales et intellectuellement averties.

S’il est bien géré, le cercle vertueux de la reprise conduit à une forte croissance des recettes fiscales, qui servent à financer des investissements dans les infrastructures, l’éducation et la recherche et développement. Le pays devient un système économico-financier capable d’encourager et de responsabiliser ceux qui ont la capacité de générer ou d’obtenir des richesses.

Pour ce faire, le pays doit disposer d'un marché des capitaux bien développé, notamment en ce qui concerne le financement par emprunt, l'émission de titres de créance (obligations) et le marché boursier. Il permet aux Particuliers de convertir leurs réserves en placements financiers, propices au financement de l'innovation et du développement, et/ou de s'associer avec des Personnes Morales dans la fortune (bénéfices et dividendes) et dans le malheur (pertes et dommages).

Tous les grands empires ont développé une place financière internationale, capable d’attirer et de distribuer les capitaux disponibles à chaque instant. Le pays étend ses transactions internationales pour devenir l’empire commercial dominant.

Alors que de plus en plus de transactions sont libellées dans sa monnaie, une part croissante du reste du monde souhaite déposer ses réserves de change dans cette monnaie. Cela permet au pays d’emprunter plus d’argent à des taux d’intérêt inférieurs à ceux des autres pays.

Cette série de relationsLes relations de cause à effet font que les axes du pouvoir, dans des domaines tels que la finance, la politique ou l'armée, se soutiennent mutuellement.

Au sommet, phase proche du sommet, le pays entretient les impulsions responsables de son ascension, enil incarne les récompenses des succès, mais « plante les graines » d’un nouveau déclin. Au fil du temps, les obligations s'accumulent, brisant les circonstances de renforcement positif qui alimentent le boom au début du cycle d’expansion.

Les personnes physiques et morales de ce pays désormais riche et puissant gagnent plus, ses structures économiques sont plus chères et moins compétitives par rapport à d'autres pays, où il y a des gens prêts à travailler plus pour moins. Les étrangers copient naturellement les méthodes et les technologies du pouvoir, réduisant ainsi sa compétitivité.

Les individus et les entreprises du pays leader s’enrichissent et commencent à travailler moins qu’avant. Ils profitent de plus de loisirs, recherchent plus de plaisir, profitent de la vie même avec luxe et ostentation – et deviennent moins productifs et décadents en termes de valeurs morales et d’efforts. Les gens, lorsqu’ils se portent bien, parient de plus en plus que les bons moments vont continuer – et ils s’endettent pour faire ce pari en anticipant la capacité de paiement attendue.

Dans les systèmes capitalistes, les gains financiers sont obtenus de manière inégale et les différences de richesse s’accroissent progressivement. Ils se renforcent eux-mêmes, car les riches utilisent leurs plus grandes ressources pour étendre à volonté leur pouvoir de décision. Gonflez les bulles financières.

Ils cherchent à influencer le système politique, en essayant de le détourner à leur propre profit, et ainsi accorder à leurs enfants de plus grands privilèges, comme l'accès à des professions et/ou des nominations à de meilleurs postes. Tout cela génère des différences de plus en plus fortes dans les valeurs morales, les positions politiques et les opportunités personnelles d’ascension sociale, donnant lieu à une division de classe entre riches (« ceux qui ont ») et pauvres (« ceux qui n’ont pas »).

Les défavorisés estiment que le système capitaliste est injuste, ce qui fait naître du ressentiment. Même si le niveau de vie de la plupart des gens continue à augmenter, ces désaccords et ressentiments se traduisent par des conflits politiques majeurs.

Le paysage financier du premier pays commence à changer. Sa monnaie, en tant que réserve de change, a partout dans le monde le privilège exorbitant de pouvoir continuer à emprunter en excès. Bref, « leur société devient consumériste et le financement vient des communistes ». Le pays accumule d’importantes dettes envers le reste du monde.

Bien que cela puisse augmenter votre pouvoir d'achat, à court terme, à moyen ou long terme, cela signifie que la santé financière du pays va s'affaiblir et, en même temps, provoquer la dépréciation de la monnaie nationale. Lorsque la dette et les dépenses augmentent de manière intense et excessive, ses finances s’affaiblissent, notamment parce qu’elle dépense de l’argent pour soutenir des conflits militaires internationaux loin des intérêts de sa population, mais justifiée par l’industrie de guerre pour maintenir la puissance de son empire.

Les coûts d’entretien et de défense de l’empire augmentent face aux revenus générés pour le maintenir. Le maintien de cette puissance mondiale génère des rendements décroissants.

Lorsque les pays les plus riches s’endettent, empruntant aux plus pauvres, aux pays émergents capables d’épargner davantage, c’est l’un des premiers signes d’un changement dans les structures du pouvoir et de la richesse mondiale. Si l’Empire commence à manquer de nouveaux créanciers, les pays ayant accumulé leur monnaie dans des réserves internationales commencent à chercher un moyen de vendre et de liquider ces positions.

Ainsi, la monnaie elle-même, autrefois considérée comme une référence standard pour le commerce international, perd de son attrait dans le reste du monde. À mesure qu’il est de moins en moins utilisé pour acheter, épargner, prêter ou investir, la force de l’Empire commence à décliner.

La phase de déclin est généralement motivée par la faiblesse économique interne ainsi que par des luttes internes ou des luttes externes coûteuses, voire les deux. Le déclin de l’empire se produit progressivement jusqu’à ce qu’il s’élève plus soudainement.

Lorsque les dettes deviennent insoutenables en raison d’une génération de revenus insuffisante, on assiste à une récession économique. L’Empire ne peut plus emprunter l’argent nécessaire pour rembourser ses dettes, a de grandes difficultés à obtenir un excédent suffisant pour les payer et doit choisir entre imprimer une monnaie nationale encore plus dépréciée ou ne pas payer ses dettes.

L’option la plus simple consiste à imprimer (et à déprécier davantage) la monnaie nationale. En dévaluant la monnaie, cela augmente le coût des importations, dans une économie ouverte, et accélère l’inflation.

Dans ces moments où le gouvernement peine à se financer, dans des conditions économiques et financières mauvaises, des différences significatives surgissent en matière de politique, de valeurs morales et de richesse. Ce « creuset culturel » suscite une augmentation des conflits internes entre riches et pauvres, entre différents groupes ethniques ou religieux, entre gauche et droite, etc.

L’extrémisme politique se manifeste bientôt sous la forme du populisme (« parler au nom du peuple » lorsqu’il remporte les élections avec une faible majorité), que ce soit à gauche ou à droite. Les militants de gauche prônent la redistribution des richesses, tandis que les partisans de droite cherchent à garder la richesse entre les mains des riches.

Dans cette « phase anticapitaliste », tous les problèmes sont attribués au capitalisme, aux hommes d'affaires, aux rentiers et aux élites en général, y compris culturelles. Durant cette période, les impôts des riches augmentent souvent, et lorsqu’ils voient leur richesse et leur bien-être menacés, ils se réfugient avec leurs actifs et leurs devises dans d’autres endroits plus sûrs (« paradis fiscaux »). Ces fuites réduisent les recettes fiscales du pays, aggravant ainsi le cercle vicieux.

Lorsque la fuite des richesses est très néfaste, le gouvernement tente d’empêcher qu’elle ne s’aggrave en prenant des mesures désespérées. Quiconque cherche une issue, pour éviter une perte, panique.

Ces conditions turbulentes nuisent aux investissements dans de nouvelles entreprises et à la productivité, réduisant le potentiel de génération de revenus et provoquant davantage de conflits autour de leur répartition. Les dirigeants populistes profitent de cet environnement antigouvernemental.établissement, promettant de prendre le relais et de rétablir l'ordre.

La démocratie est remise en question. Il ne parvient pas à mettre un terme à l’illégalité des groupes néofascistes. l’option d’un leader populiste « contre tout » semble être le dernier recours.

Si les conflits internes s'intensifient, le déclenchement d'une révolution ou d'une guerre civile est possible avec l'hypothèse d'une redistribution des richesses et d'un changement brutal de l'ordre existant. Le défi consiste à opérer une transition pacifique tout en maintenant l’ordre démocratique existant, mais l’histoire montre souvent que c’est le contraire qui s’est produit.

Lorsqu’une grande puissance émergente est capable de défier la grande puissance dominante et l’ordre mondial existant, le risque d’éclatement d’un conflit international majeur augmente. La situation empire si un conflit interne éclate au sein de la grande puissance actuelle. La puissance montante cherchera à exploiter cette faiblesse interne si elle dispose d’une armée comparable à celle de la puissance hégémonique.

La défense nécessite une forte augmentation des dépenses militaires au moment même où les conditions économiques intérieures de la puissance se détériorent et où il est de plus en plus difficile de financer une telle expansion budgétaire. Ces conflits extérieurs sont généralement résolus par des épreuves de puissance, où la première puissance est confrontée à un choix difficile, déchirée entre se battre pour maintenir sa position ou se retirer et accepter son déclin sur la scène internationale.

Les guerres coûtent terriblement cher. Ils réalignent l’ordre mondial et l’ajustent à la nouvelle réalité de la richesse et du pouvoir. Les pays dépendants de la monnaie comme réserve et des titres de créance de l’Empire décadent perdent confiance en leur pouvoir et décident de liquider ces positions.

Le grand cycle se termine. Toutes ces forces – la dette, la guerre civile ou la révolution interne, la guerre étrangère et la perte du statut de la monnaie nationale en tant que monnaie de réserve internationale standard – s'alignent et un changement majeur dans l'ordre mondial a lieu.

*Fernando Nogueira da Costa Il est professeur titulaire à l'Institute of Economics d'Unicamp. Auteur, entre autres livres, de Le Brésil des banques (EDUSP).

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