Par HO-FUNG ACCROCHÉ*
Le déclin progressif du pays a commencé il y a plus de dix ans
Au début des années 2010, l’économiste Justin Lin Yifu, ancien directeur de la Banque mondiale lié au gouvernement chinois, prédisait que l’économie chinoise connaîtrait encore au moins deux décennies de croissance supérieure à 8 %. Il a calculé que puisque le revenu par habitant du pays à l'époque était à peu près égal à celui du Japon dans les années 1950, et de la Corée du Sud et de Taiwan dans les années 1970, il n'y avait aucune raison pour que la Chine ne puisse pas reproduire les succès passés de ces autres pays d'Asie de l'Est.
L'optimisme de Justin Lin Yifu a trouvé un écho parmi les commentateurs occidentaux. Le magazine The Economist prévoyaient que la Chine deviendrait la plus grande économie mondiale d’ici 2018, dépassant les États-Unis. D’autres fantasmaient que le Parti communiste se lancerait dans un ambitieux programme de libéralisation politique. Au The New York Times, Nicholas Kristof, écrivait en 2013 que Xi Jinping « mènerait une résurgence des réformes économiques et probablement aussi un certain assouplissement politique ».
Beaucoup prédisaient que le corps de Mao serait retiré de la place Tiananmen sous Xi Jinping. Liu Xiao Bo, l'écrivain lauréat du prix Nobel de la paix, serait libéré de prison. Le politologue Edward Steinfeld a également soutenu en 2010 que l'acceptation de la mondialisation par la Chine alimenterait un processus « d'autoritarisme auto-obsolescent » similaire à celui de Taiwan dans les années 1980 et 1990.
Dix ans plus tard, la naïveté de ces prédictions saute aux yeux. Même avant l’apparition de la COVID-19, l’économie chinoise avait ralenti et était entrée dans une crise de la dette intérieure, visible dans l’effondrement de grands promoteurs immobiliers comme Evergrande. Après que Pékin a levé toutes les restrictions liées à la pandémie fin 2022, la reprise économique largement attendue ne s’est pas concrétisée. Le chômage des jeunes a dépassé les 20 %, dépassant celui de tous les autres pays du G7 (une autre estimation le situe au-dessus de 45 %).
Les données sur le commerce, les prix, l’industrie manufacturière et la croissance du PIB indiquent une détérioration des conditions, une tendance que les mesures de relance budgétaire et monétaire n’ont pas réussi à inverser. The Economist, prétend maintenant que la Chine ne rattrapera peut-être jamais les États-Unis ; en outre, il est universellement reconnu que Xi Jinping n’est pas un libéral, car il a redoublé d’interventions de l’État dans le secteur privé et dans les entreprises étrangères, faisant taire les voix dissidentes (y compris celles auparavant tolérées par le Parti).
Ce serait une erreur de penser que des facteurs externes ont radicalement modifié les perspectives de la Chine. Au lieu de cela, le déclin progressif du pays a commencé il y a plus de dix ans. Ceux qui ont examiné attentivement les données, au-delà des quartiers d’affaires les plus fréquentés et des lotissements tape-à-l’œil, ont détecté ce malaise économique dès 2008. J’écrivais alors que la Chine entrait dans une crise de suraccumulation typique.
Son secteur d'exportation en pleine croissance a accumulé d'énormes réserves de change depuis le milieu des années 1990. Dans son système financier fermé, les exportateurs doivent remettre leurs revenus à l'étranger à la Banque centrale, qui crée l'équivalent en « renminbi » (RMB) du absorber les devises. Cela a conduit à une expansion rapide des liquidités en renminbi dans l’économie, principalement sous la forme de prêts bancaires.
Parce que le système bancaire est étroitement contrôlé par le parti-État, les entreprises publiques ou liées à l’État servant de fiefs et de vaches à lait aux familles d’élite : le secteur public jouissait d’un accès privilégié aux prêts bancaires publics, qui servaient à alimenter les banques. une vague d'investissements.
Le résultat a été une augmentation de l'emploi, un boom des gains économiques et exceptionnels temporaires et localisés pour l’élite. Mais cette dynamique a aussi fini par laisser des projets de construction redondants et non rentables : appartements vides, aéroports sous-utilisés, centrales à charbon et aciéries en excès. Cela a entraîné une baisse des bénéfices, un ralentissement de la croissance et une aggravation de la dette dans de grands secteurs de l’économie.
Tout au long des années 2010, le parti-État a périodiquement accordé de nouveaux prêts pour tenter de freiner le ralentissement. Mais de nombreuses entreprises ont simplement profité de prêts bancaires faciles pour refinancer leur dette existante sans ajouter de nouvelles dépenses ou investissements à l’économie. Ces entreprises sont finalement devenues accros à l’emprunt. Et comme pour toute dépendance, des doses croissantes étaient nécessaires pour générer des effets décroissants.
Au fil du temps, l’économie a perdu de son dynamisme car des entreprises zombies ont été maintenues en vie juste pour soutenir leurs dettes : un cas classique de « récession de bilan » qui a secoué le Japon après son effondrement. boom a pris fin au début des années 1990. Cependant, alors que ces questions devenaient de plus en plus claires pour les experts au début des années 2010, elles ont été censurées dans les médias officiels, élargissant ainsi l'évaluation optimiste de Justin Lin Yifu.
Pendant ce temps, dans le monde occidental, un réseau de banquiers et de dirigeants d’entreprises de Wall Street avait des raisons de supprimer les critiques les plus sceptiques alors qu’ils continuaient à tirer profit de l’attraction des investisseurs en Chine. L’illusion d’une croissance illimitée et à grande vitesse était le mot d’ordre au moment même où l’économie entrait dans sa crise la plus grave depuis le début de l’ère de la réforme du marché.
Pékin sait depuis longtemps ce qu’il faut faire pour atténuer cette crise. Une étape évidente serait d’engager une réforme redistributive pour augmenter les revenus des ménages et donc leur consommation, qui, en pourcentage du PIB, est parmi les plus faibles au monde. Depuis la fin des années 1990, des appels ont été lancés pour rééquilibrer l’économie chinoise en faveur d’un modèle de croissance plus durable, réduisant sa dépendance aux exportations et aux investissements dans les actifs fixes tels que la construction d’infrastructures.
Cela a conduit à certaines politiques réformistes et redistributives sous Hu Jintao et Wen Jiabao de 2003 à 2013, telles que la nouvelle loi sur les contrats de travail, l'abolition de la taxe agricole et la réorientation des investissements gouvernementaux vers les régions rurales de l'intérieur. Mais le poids des intérêts particuliers (les entreprises publiques comme les gouvernements locaux qui prospèrent grâce aux contrats de construction et aux prêts bancaires publics qui alimentent ces projets) et l'impuissance des groupes sociaux qui bénéficieraient d'une telle politique de rééquilibrage (ouvriers, paysans) et les familles des classes moyennes), ont empêché le réformisme de prendre racine.
Les progrès minimes en matière de réduction des inégalités sous la période Hu-Wen ont été dûment annulés après le milieu des années 2010. Plus récemment, Xi Jinping a clairement indiqué que son « programme de prospérité commune » ne constituait pas un retour à l’égalitarisme de l’ère Mao, ni même une restauration de l’égalité. bien-être. Il s'agit plutôt d'une affirmation du rôle paternaliste de l'État vis-à-vis du capital : accroître sa présence dans les secteurs de la technologie et de l'immobilier et aligner l'entrepreneuriat privé sur les intérêts plus larges de la nation.
Le parti-État se prépare aux répercussions sociales et politiques de cette situation désastreuse. Dans les discours politiques officiels, « sécurité » est devenu le mot le plus prononcé, éclipsant le terme « économie ». Les dirigeants actuels croient qu’ils peuvent survivre à une crise économique en resserrant leur emprise sur la société, en éliminant les factions autonomes de l’élite et en adoptant une position plus affirmée sur la scène internationale dans un contexte de tension géopolitique croissante, même si de telles mesures servent à exacerber ses problèmes de développement.
Cela explique en partie l’abolition en 2018 de la limitation des mandats présidentiels, la centralisation du pouvoir entre les mains de Xi Jinping, la campagne incessante visant à éliminer les factions du Parti au nom de la lutte contre la corruption, la construction d’un État de surveillance toujours croissant. piliers de la légitimation de l’État : au-delà des effets de la croissance économique et dans la ferveur nationaliste.
L’affaiblissement actuel de l’économie et le durcissement de l’autoritarisme ne sont pas des tendances facilement réversibles. Ils sont en fait le résultat logique du développement inégal et de l’accumulation de capital de la Chine au cours des quatre dernières décennies. Cela signifie qu’ils sont là pour rester.
*Ho-Fung accroché est professeur d'économie politique à l'Université Johns Hopkins. Auteur, entre autres livres, de Choc des empires.
Traduction: Eleutério FS Prado.
Initialement publié sur le portail Sinpermiso.
la terre est ronde existe grâce à nos lecteurs et sympathisants.
Aidez-nous à faire perdurer cette idée.
CONTRIBUER
