Par PAULO NOGUEIRA BATISTA JR.*
La Banque centrale ne devrait pas être en mesure de prendre des décisions monétaires et de change qui affectent l'avenir du pays par décision autonome
On parle beaucoup de revoir le cadre fiscal et la législation du travail à partir de 2023, en supposant, bien sûr, que l'actuel président de la République ne soit pas réélu. Parfait. Mais n'oublions pas qu'il faudrait aussi revoir le cadre monétaire. Beaucoup de barbarie a été commise dans ce domaine ces dernières années. (Au fait, dans quel domaine pas ?!)
Ils passèrent le troupeau. Non seulement dans le domaine de l'environnement, mais aussi dans le domaine de la monnaie et des changes. Je serai modeste, lecteur. Je ne veux pas non plus discuter aujourd'hui de l'autonomie de la Banque centrale (BC), qui prévoit des mandats fixes qui ne coïncident pas avec celui du président de la République pour le président et les autres administrateurs de l'autorité monétaire. S'il est élu, Lula héritera, pour la phase initiale de son gouvernement, du président et de la plupart des administrateurs nommés par Bolsonaro/Guedes. Cependant, Lula et ses porte-parole ont déjà fait savoir qu'ils avaient l'intention de vivre avec cela. Le candidat n'a pas le courage ou ne se sent pas en position politique pour affronter ce défilé.
Néanmoins, beaucoup peut et doit être fait dans le domaine monétaire. Je fais référence à deux thèmes liés : a) la composition du Conseil monétaire national (CMN) ; et b) la loi sur le change.
Élargissement du Conseil monétaire national
Le CMN est l'organe qui donne des instructions au BC et prend d'autres décisions importantes. Il fixe, par exemple, des objectifs d'inflation pour la Banque centrale et oriente le système financier. Les difficultés résident ici, d'une part, dans la composition inadéquate du CMN et, d'autre part, dans son évidement par des décisions récentes.
Le CMN ne compte actuellement que trois membres : le ministre de l'Économie, le secrétaire aux Finances du ministère de l'Économie, subordonné au premier, et le président de la Banque centrale. Le ministre chargé de l'économie préside le CMN et son secrétariat est exercé par le BC. Toute personne ayant la moindre expérience sait que travailler en tant que secrétariat d'une agence vous donne le contrôle de l'agenda et de la gestion des problèmes, ce qui vous donne beaucoup de pouvoir et d'influence. Ainsi, le BC dispose de l'un des trois votes et commande l'ordre du jour. En pratique, il se donne des instructions à lui-même.
Depuis le Plan Réel, le CMN était composé du Ministre des Finances, du Ministre du Plan et du Président de la CB, avec le secrétariat de la CB. Lula et Dilma n'y ont pas touché. Des réflexions d'extension du CMN ont été envisagées en 2004 et 2005, avec l'appui du Conseil de développement économique et social, de la CUT, de la Fiesp et de la CNI, mais le dossier n'a finalement pas avancé.
Avec la fusion des ministères de la zone économique dans le gouvernement Bolsonaro, ce qui n'allait pas s'est aggravé. Non seulement le ministère du Plan a disparu, mais aussi le ministère de l'Industrie et du Commerce et même le ministère du Travail.
J'imagine qu'un éventuel gouvernement Lula détruirait cette centralisation inefficace de l'espace économique entre les mains d'un seul ministre, recréant les ministères des Finances, du Plan et de l'Industrie et du Commerce. Celui au travail a déjà été recréé entre-temps.
Alors, pourquoi ne pas inclure dans le CMN, en plus du Plan, les Ministères de l'Industrie et du Commerce et du Travail ? Et, qui sait, aussi l'Agriculture ? Et pourquoi ne pas rendre le CMN encore plus représentatif, en incluant un représentant du milieu des affaires et un autre des travailleurs et, peut-être, quelqu'un du milieu universitaire ? Le gouvernement élu conserverait la majorité, mais donnerait voix et vote aux représentants de la société. Le MCN compterait alors huit ou neuf membres. Pour éviter un éventuel biais inflationniste, on peut prévoir que le secrétariat restera à la CB et que le ministre des Finances, en plus de présider le CMN, aura un rôle clairement prépondérant, quelque chose comme un pouvoir de veto sur certaines décisions, par exemple.
Je me souviens que pendant la dictature, à ce moment plus démocratique, le CMN était beaucoup plus large. Depuis sa création en 1964 jusqu'en 1994, le CMN a vu la présence de ministères sectoriels, de présidents de banques publiques et de représentants du secteur des entreprises et des travailleurs.
Inverser la vidange du Conseil monétaire national
Cependant, l'expansion du CMN ne suffirait pas. Il se trouve que, dans le gouvernement Bolsonaro, le CMN s'est vidé avec le transfert des fonctions stratégiques à la Banque centrale. Voyez l'absurdité, lecteur. Les décisions stratégiques ont été transférées à une banque centrale autonome du gouvernement élu.
Dans le cadre du nouveau cadre de taux de change, approuvé pratiquement sans discussion par le Congrès en 2021, la Banque centrale a été autorisée à libéraliser les transactions internationales en capital, à sa discrétion, pouvant, à la limite, décréter la pleine convertibilité de la monnaie nationale. Maintenant, de telles mesures peuvent être défendables ou non, il y a des controverses parmi les économistes, mais elles sont indéniablement d'une importance énorme, difficiles à inverser, et ne peuvent rester entre les mains exclusives de la combinaison de financiers et de technocrates qui commandent habituellement la Banque centrale - maintenant avec plus d'indépendance par rapport au pouvoir politique.
La Banque centrale a également été autorisée à élargir les possibilités d'utilisation interne des devises étrangères, en recevant carte blanche pour réglementer les comptes en devises étrangères, y compris les exigences et les procédures d'ouverture et de fonctionnement. Encore une fois, il convient de le noter, à sa seule discrétion, sans passer par l'examen minutieux du MCN ou de qui que ce soit d'autre. Le risque est que l'économie brésilienne soit progressivement dollarisée, suivant la voie malheureuse de la plupart des pays d'Amérique latine.
La Banque centrale mérite le respect, dispose d'un bon personnel et, en règle générale, s'acquitte de ses fonctions avec compétence et sérieux. La loi sur le change a certainement des aspects positifs, modernisant et simplifiant les transactions avec des devises étrangères. Mais il faut séparer le bon grain de l'ivraie. Conserver les changements qui apportent de l'efficacité, abandonner ceux qui créent des vulnérabilités pour l'économie brésilienne et font courir le risque de dollarisation.
Aussi compétente soit-elle, la Banque centrale ne doit pas pouvoir prendre des décisions monétaires et de change qui affectent l'avenir du pays de manière profonde et difficilement réversible, par décision autonome, malgré le pouvoir politique élu. Cela ne fonctionne de cette façon nulle part dans le monde, pour autant que je sache.
Il faudrait donc revenir à une CMN élargie et plus représentative, les responsabilités indûment transférées à la Banque Centrale. Cette révision du cadre monétaire serait une étape importante vers la correction des distorsions introduites dans un passé récent.
*Paulo Nogueira Batista Jr. il est titulaire de la Chaire Celso Furtado au Collège des Hautes Etudes de l'UFRJ. Il a été vice-président de la New Development Bank, créée par les BRICS à Shanghai. Auteur, entre autres livres, de Le Brésil ne rentre dans le jardin de personne (LeYa).
Version longue de l'article publié dans la revue lettre capitale, le 27 mai 2022.
