Par FERNANDO NOGUEIRA DA COSTA*
Avoir un diplôme universitaire n’est plus un facteur de différenciation aussi fort et les professions qui nécessitent une formation plus poussée sont désormais confrontées à une concurrence accrue.
Les investisseurs avec des actifs supérieurs à 5 millions de R$, dans des banques moins exigeantes, sont dans la classe Private Banking (PB), mais les « grandes banques » privées demandent plus de R$ 10 millions. Dans ce cas, la classe d'investisseurs connue sous le nom de commerce de détail traditionnel (VT) a un volume d'affaires inférieur à 1 million de R$ et le commerce de détail à revenu élevé (VAR) se situe entre les deux segments.
Selon l'ANBIMA, en 2024, le volume total investi par les particuliers dans ces segments de clientèle a atteint 7,3 billions de R$. Cela représente une croissance de 12,6% par rapport à l’année précédente.
Plus précisément, le segment du commerce de détail à revenu élevé a enregistré une augmentation plus importante de 15,4 %, totalisant 2,57 billions de R$, tandis que le commerce de détail traditionnel a progressé de 13,6 %, une croissance supérieure à la moyenne, atteignant 2,43 billions de R$. Ensemble, ces deux segments ont totalisé 5 68,6 milliards de réaux, ce qui correspond à 8,7 % du total investi par les particuliers. Le segment PB, à son tour, a affiché une croissance plus faible de 2,3%, atteignant 31,5 billions de R$, représentant les XNUMX% restants.
En analysant l'évolution de ces segments depuis le début de la série chronologique en 2015 jusqu'à la fin dix ans plus tard, le commerce de détail traditionnel a multiplié sa richesse collective par près de trois, passant de 827 milliards de R$ à 2,427 4,4 milliards de R$, et le commerce de détail à revenu élevé l'a multipliée par 586 fois, passant de 2,572 milliards de R$ à XNUMX XNUMX milliards de R$. La multiplication de la fortune de PB fut d'un peu plus de trois fois.
Proportionnellement, la classe moyenne supérieure s'est enrichie et détient désormais 35% du total en 2024 contre 28% en 2015. Les classes moyennes inférieures et inférieures sont passées de 39% à 33% et les riches de 34% à 31,4%, après avoir atteint 40% et maintenu le niveau de 39%-38% dans les années du populisme d'extrême droite.
Si l’on considère le nombre de comptes (et non de CPF) par segment, la « financiarisation » apparaît comme étant passée de 66,6 millions à 163 millions dans le commerce de détail traditionnel et de 5 millions à 15 millions de comptes dans le commerce de détail à haut revenu au cours de ces dix années. Le PB est passé de seulement 110 162 comptes à 741.218 162.045, mais cette année, l'ANBIMA a commencé à révéler que ce segment compte 65.692 XNUMX comptes, bien au-dessus des XNUMX XNUMX publiés comme « nombre de comptes exclusifs » – cela doit provenir des CPF des XNUMX XNUMX groupes familiaux.
Si cette hypothèse est valable, il y a presque cinq comptes par CPF, et en extrapolant au secteur de détail à revenu élevé, il y aurait 3 millions de clients dans cette élite financière – alors la richesse par habitant serait de 170.000 5 R$ x 850 ou 2010 14,3 R$. J'ai émis une autre hypothèse basée sur les chiffres de l'éducation du recensement de 0,7 : seulement 0,5 % de la population brésilienne avait des diplômés, 1 % avaient un master et 62,4 % avaient un docteur, et parmi les 9,3 % les plus riches, il y avait 5,1 % de diplômés, XNUMX % avaient un master et XNUMX % avaient un docteur. J'ai supposé que dans les segments de la vente au détail à revenu élevé et à PB, les clients ayant fait des études universitaires prédomineraient.
Au Brésil, l’enseignement supérieur était réservé à une élite culturelle et économique au moins jusqu’aux années 1990. Pendant une grande partie du XXe siècle, l’accès à l’enseignement supérieur était limité par des facteurs tels que la rareté des institutions publiques, le coût élevé des institutions privées et le faible niveau moyen d’éducation de la population.
L’enseignement supérieur était un privilège réservé aux groupes à revenus plus élevés. Ils avaient un meilleur accès à une éducation de base et secondaire de qualité, en plus de pouvoir supporter les coûts associés à l’enseignement universitaire.
Au cours des gouvernements de développement social du début du XXIe siècle, il y a eu une expansion significative des universités fédérales et étatiques, avec la création de nouveaux campus et de programmes d'inclusion, tels que Reuni (Programme de soutien aux plans de restructuration et d'expansion des universités fédérales). L’adoption de politiques d’affirmation de soi, telles que les quotas raciaux et sociaux, en plus de réserver des places aux élèves des écoles publiques, a élargi l’accès à des groupes auparavant exclus.
Des programmes tels que ProUni (Programme Université pour tous) et Fies (Fonds de financement des étudiants) ont permis aux étudiants à faibles revenus d’entrer dans des universités privées avec des places vacantes, générant une augmentation significative du nombre d’inscriptions. Le secteur privé a connu une croissance rapide, notamment avec la popularisation de l’enseignement à distance (EAD). En raison de son faible coût, il a rendu l’obtention d’un diplôme d’enseignement supérieur plus accessible.
Selon le PNADC 2023, parmi les personnes âgées de 25 ans ou plus, 19,7 % ont terminé des études supérieures. Si l'on considère les personnes âgées de 35 à 34 ans, le pourcentage le plus élevé, soit 24,9 %, avait cette formation, et celles âgées de 65 ans ou plus avaient le pourcentage le plus faible : seulement 11,4 % de cette tranche d'âge avaient cette formation.
La massification de l’enseignement supérieur a eu des effets directs sur le marché du travail, notamment sur la rémunération des diplômés. Avec un nombre croissant de diplômés, la concurrence pour certains emplois s’est intensifiée, réduisant l’écart salarial qui existait auparavant entre les diplômés et les non-diplômés.
La possession d’un diplôme universitaire (tel que « Uniesquina ») n’est plus un facteur de différenciation aussi important. Les professions exigeantes nécessitant des niveaux d’éducation plus élevés ont commencé à faire face à une concurrence accrue, ce qui a entraîné une détérioration des revenus moyens.
L’avancée de l’innovation et de la numérisation dans plusieurs domaines a modifié la demande de certains professionnels ayant une formation universitaire, permettant à l’innovation d’être adoptée par des groupes ayant des niveaux d’éducation inférieurs. La qualité de l’enseignement supérieur est devenue plus hétérogène, certains établissements offrant un excellent enseignement produisant des professionnels hautement compétents, tandis que d’autres ont commencé à proposer des cours de moindre prestige sur le marché, rendant l’employabilité difficile.
À la suite de ce qui s’est passé dans les pays avancés, l’enseignement universitaire au Brésil a cessé d’être un avantage pour les élites au tournant du XXIe siècle, en raison des politiques publiques d’expansion et d’inclusion, ainsi que de la participation croissante du secteur privé. Cet impact a eu des répercussions positives sur la démocratisation du savoir, mais il a également généré des problèmes, tels que la baisse du niveau d’enseignement pertinent des diplômés et le besoin de différenciation sur le marché du travail à travers des cours de troisième cycle et des spécialisations.
Ces informations semblent être en accord avec l'hypothèse selon laquelle le segment des clients de la banque de détail à revenus élevés est corrélé au nombre de professionnels diplômés des universités brésiliennes au siècle dernier, car ils ont pu épargner et faire des investissements à long terme, devenant millionnaires, y compris en dollars. Le segment de clientèle de détail à revenus élevés comprend ceux qui ont réussi à accumuler une richesse importante tout au long de leur vie professionnelle.
Cette corrélation se produit parce qu’au XXe siècle, l’accès à l’enseignement supérieur au Brésil était réservé à une élite culturelle et économique. Ceux qui parvenaient à obtenir un diplôme, notamment dans des domaines tels que la médecine, l’ingénierie, le droit, l’administration ou l’économie, avaient une forte employabilité et des revenus plus élevés tout au long de leur vie.
Les professionnels formés entre les années 1960 et 1990 bénéficiaient d’un avantage salarial significatif par rapport à la population moyenne, ce qui leur permettait une plus grande capacité d’épargne et d’investissement. Ces professionnels avaient accès à diverses sources de revenus, dans le secteur public ou dans de grandes entreprises privées, garantissant des revenus constants et la possibilité d’investir à long terme.
Pendant la période de forte inflation au Brésil (jusqu'au Plan Real en 1994), ceux qui avaient des connaissances financières et un accès à des investissements protégés contre l'inflation (tels que l'immobilier, du jour au lendemain et des titres indexés) ont réussi à préserver et à accroître leurs actifs. Avec la croissance de la détention de titres de dette publique dans la seconde moitié des années 1990 et, plus tard, avec le « trépied macroéconomique » avec des taux d’intérêt exorbitants pour attirer le risque souverain au lieu du risque de change, ces professionnels ont commencé à investir davantage dans des actifs tels que les fonds d’investissement, les plans de retraite privés et les dépôts à terme – et moins dans les actions et l’immobilier.
La financiarisation de l’économie brésilienne au cours du siècle actuel a permis l’élargissement des options d’investissement pour ceux qui disposent déjà d’un capital accumulé, facilitant la transition vers des niveaux de richesse plus élevés. Les banques ont développé des segments tels que Personnalité, Estilo, Prime et Van Gogh pour servir personnellement les clients disposant d’actifs importants, en offrant des services de conseil.
Beaucoup de ces clients sont d’anciens professionnels, d’anciens cadres et des fonctionnaires ou agents statutaires retraités. Ils ont accumulé des richesses au fil des décennies et font désormais partie de ces segments.
La corrélation entre l’éducation universitaire, obtenue au XXe siècle, et la croissance du segment de la population à revenu élevé dans les banques brésiliennes semble être forte, car ces personnes avaient de meilleures opportunités d’emploi, de revenus et d’investissements. Cela leur a permis d’accumuler suffisamment de richesses pour entrer dans les segments à revenus élevés et, dans certains cas, même dans les Private Banking, en fonction du niveau de fonds propres atteint.
*Fernando Nogueira da Costa Il est professeur titulaire à l'Institute of Economics d'Unicamp. Auteur, entre autres livres, de Brésil des banques (EDUSP) [https://amzn.to/4dvKtBb]
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