Par CIRO BIDERMAN, LUIS-FELIPE COZAC & JOSÉ MARCIO REGO*
Moins de 20 ans après le Plan Real, le gouvernement a une fois de plus tenté de contrôler l'inflation en maintenant les tarifs publics de l'énergie et des carburants.
Quand nous avons commencé à réfléchir à ce projet qui est devenu le livre Conversations avec des économistes brésiliens (Ed. 34), il y a environ 30 ans, nous pensions être au début d'une nouvelle phase au Brésil. Il semblait que nous aurions un nouveau modèle économique après des décennies d’un modèle épuisé. L’inflation chronique était dans son acte final et une vision nouvelle et saine de la politique publique semblait s’imposer. On peut dire que les 15 années qui ont suivi le Plano Real ont confirmé notre perception.
Les gouvernements FHC 1 et 2, ainsi que les gouvernements Lula 1 et 2, ont apporté une nouvelle perspective au pays. Le Plan Real, qui résout effectivement l’inflation inertielle dans le pays, est parti d’un mécanisme théorique qui a fait ses preuves dans la pratique : l’ancrage des prix dans une monnaie indexée et virtuelle. La célèbre proposition « Larida », terme inventé par Dornbusch en référence à ses deux créateurs (André Lara Resende et Pérsio Arida), était basée sur des principes théorico-économiques établis et appliqués au monde réel.
Mais il existe un autre apport théorique original et non intuitif, qui a joué un rôle important dans la compréhension du contexte économique de la période inflationniste : l’idée selon laquelle, au Brésil, l’augmentation de l’inflation réduirait, et non augmenterait, le déficit du secteur public. Il s’agirait d’un « effet Tanzi inversé », c’est-à-dire qu’au Brésil la hausse de l’inflation réduirait le déficit, puisque les dépenses étaient moins protégées que les recettes, indexées par la correction monétaire depuis la dictature militaire de soixante ans.
Cet effet est devenu connu sous le nom d'« effet Bacha », car il a été diffusé par l'un des pères du Plan Real, Edmar Bacha, et a été à la base de l'amendement constitutionnel qui a créé le Fonds social d'urgence et a promu un découplage d'environ 20 % des dépenses, accordant une plus grande liberté budgétaire et permettant une gestion budgétaire, essentielle au contrôle de l'inflation. Edmar Bacha lui-même attribue le mérite de l'idée originale, affirmant que le nom approprié serait « Efeito Guardia », en allusion au regretté ancien ministre des Finances Eduardo Guardia.
Il est important de rappeler que nous nous retrouvons dans une situation de rigueur budgétaire, où le découplage d’une partie des dépenses est à nouveau nécessaire. Aujourd’hui, nous sommes sur la voie inverse : sur la maigre part « discrétionnaire » des dépenses, environ un quart est lié aux amendements parlementaires (contre seulement 7 % en 2018).
Avec l’optimisme de notre jeunesse, nous pensions que nous ne verrions plus le recours aux prix contrôlés pour contenir l’inflation. Cette stratégie, systématiquement utilisée par les gouvernements avant le Plan Real, n'a fait que retarder le problème, générant des distorsions relatives des prix qui ont rendu le problème encore plus grave dans le futur. Moins de 20 ans après le Plan Real, le gouvernement a une fois de plus tenté de contrôler l’inflation en maintenant les tarifs publics de l’énergie et des carburants. Une fois de plus, le même fantôme nous hante aujourd’hui – et les résultats sont connus.
Une variante de cette stratégie pseudo-anti-inflationniste consiste à freiner l’augmentation du salaire minimum avec le même objectif. Cet expédient a été utilisé à de nombreuses reprises par les gouvernements avant 1994. Mais, à partir du Plan Real, des augmentations constantes du salaire minimum avec leurs effets distributifs ont été la marque de ces 15 années de bonne politique économique que nous avons vues. À notre grande surprise, l’augmentation du salaire minimum et des salaires de la fonction publique en dessous de l’inflation (ainsi que l’absence d’examens publics) a été récemment utilisée comme stratégie pour contrôler le déficit primaire, dans le gouvernement précédent.
Aujourd’hui, nous voyons des groupes autoproclamés de gauche applaudir une fois de plus les mouvements de déficit et les réductions des taux d’intérêt sans fondement économique, sans se soucier de la qualité des dépenses et de leur financement. Nous voyons des groupes conservateurs applaudir le contrôle du déficit au détriment du salaire minimum et de la fonction publique, sans se soucier du caractère insoutenable et du « court terme » de cette stratégie et d’autres.
Alors on continue, en oubliant ce qu'on a appris, chaque groupe avec sa propre irrationalité à applaudir. Le débat technique constructif est étouffé et la bonne gestion de la politique publique et du budget est perdue. La réforme fiscale, qui devrait être réglementée cette année, nous laisse espérer que la rationalité puisse à nouveau régner.
Suivant la tradition qui consiste à oublier tous les 15 ans ce qui s'est passé au cours des 15 années précédentes, ce qui nous fait le plus peur, c'est que nous ne nous souvenons même pas de la valeur de la démocratie. Depuis la lutte des « Diretas Já » il y a 40 ans, nous n’aurions jamais imaginé que la démocratie serait remise en question. Nous constatons avec tristesse l’existence de groupes ignorant cette valeur fondamentale. Nous savons qu’il est plus facile de mener une politique économique sous une dictature, tout comme il est plus facile d’être vétérinaire que médecin (car dans ce cas, le patient se plaint !).
Mais il y avait un consensus apparent sur le fait que cet avantage ne compensait pas tous les maux d’une dictature. Nous continuons de croire que la démocratie est le pire système parmi tous les autres, comme le disait Churchill. Mais cela aussi, une partie de la population brésilienne l’a oublié.
*Ciro Biderman Il est professeur de cours d'administration publique et d'économie à la Fundação Getulio Vargas (FGV-SP).
*Luis Felipe Cozac é Doctorat en économie d'entreprise de la Fundação Getúlio Vargas – SP.
*José Marcio Rego est professeur à la Fundação Getulio Vargas – SP et professeur retraité de l'Université pontificale catholique de São Paulo (PUC-SP).
Initialement publié dans le journal Valeur économique.
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